經(jīng)濟(jì)學(xué)類畢業(yè)論文：金融周期對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的動(dòng)態(tài)分析

       每年的自考畢業(yè)論文都是令眾多考生頭痛的一件事，湖南自考網(wǎng)指導(dǎo)老師為經(jīng)濟(jì)學(xué)類專業(yè)的考生，收集整理了“經(jīng)濟(jì)學(xué)類畢業(yè)論文：金融周期對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的動(dòng)態(tài)分析，以供考生參考。

        經(jīng)濟(jì)學(xué)類畢業(yè)論文：金融周期對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的動(dòng)態(tài)分析

        在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大環(huán)境中，為進(jìn)一步確保我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，并將有關(guān)部門制定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策作為未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要依托，就需要著重關(guān)注金融周期對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的動(dòng)態(tài)影響。在我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中，金融周期作為一個(gè)較新的理念，其在金融經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的內(nèi)部影響下，依托于金融體系而形成的持續(xù)波動(dòng)以及周期變化都值得在金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展中給予重視。

        1  金融周期說(shuō)

        在金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展的社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，金融周期說(shuō)的概念并不僅是單一的金融周期測(cè)度，更是作為金融經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的一種思想和方法論而存在。一般而言，金融具有一定的獨(dú)立性，其獨(dú)立性也會(huì)在不同程度上反作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。所以，對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的研究就需要進(jìn)一步將金融因素放在中心位置。在這個(gè)角度分析，金融周期說(shuō)則是具有一定理論創(chuàng)新性的金融概念。此外，在金融周期說(shuō)的思想導(dǎo)向下，除了宏觀審慎政策的相關(guān)影響，貨幣政策作為另一個(gè)重要的影響也需要時(shí)刻關(guān)注金融周期以及金融穩(wěn)定，因?yàn)樵谶@一過(guò)程中，貨幣政策的轉(zhuǎn)變也會(huì)通過(guò)金融渠道對(duì)實(shí)際的均衡利率造成影響。

        2  我國(guó)金融周期的基本特質(zhì)

        2.1  金融周期與經(jīng)濟(jì)周期區(qū)別

        在我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中，金融周期的概念相對(duì)來(lái)說(shuō)較新，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)經(jīng)濟(jì)周期概念的研究則更加深入。一般來(lái)說(shuō)，對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的研究主要是通過(guò)在均衡模型中加入一定的外生沖擊影響，進(jìn)而形成一個(gè)短期的波動(dòng)，從而模擬經(jīng)濟(jì)周期的現(xiàn)象。而要進(jìn)一步通過(guò)實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)找出經(jīng)濟(jì)周期主要由以下兩張方式，其一是通過(guò)濾波技術(shù)將實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分解成周期和趨勢(shì)發(fā)展因素；其二是通過(guò)通貨膨脹和失業(yè)率作為主要的參考標(biāo)準(zhǔn)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行衡量。在這兩者中，金融周期與第一種較相似，其區(qū)別一般為衡量經(jīng)濟(jì)周期的基本指標(biāo)，金融周期的衡量指標(biāo)則為信貸與資產(chǎn)價(jià)格。

        2.2  金融周期波峰與金融危機(jī)

        一般來(lái)說(shuō)在金融周期的發(fā)展規(guī)律中，其周期的波峰出現(xiàn)都會(huì)伴隨著金融危機(jī)的出現(xiàn)。結(jié)合近年來(lái)的金融發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，可以發(fā)現(xiàn)，在金融周期發(fā)展過(guò)程中處于波峰下行的趨勢(shì)，就是其金融收縮的表現(xiàn)。根據(jù)相關(guān)金融概念，金融收縮則代表著信貸與GDP之比下降?；诖罅康慕?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，如果在金融收縮階段出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，則這個(gè)階段的經(jīng)濟(jì)衰退幅度會(huì)相較于平時(shí)更大。結(jié)合金融系統(tǒng)中存在的順周期性，如果其金融收縮的衰退比沒有達(dá)到實(shí)際的金融收縮衰退幅度就會(huì)導(dǎo)致相關(guān)的GDP較平時(shí)下降多50%以上。

        2.3  金融周期對(duì)資源配置的影響

        隨著金融的周期性發(fā)展，其不僅是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期性的直接反映，更是具有獨(dú)立性的金融特征，可以在一定程度上導(dǎo)致金融衰退以及資源資源配置的波動(dòng)出現(xiàn)，進(jìn)而導(dǎo)致資源配置出現(xiàn)嚴(yán)重問題，進(jìn)而反作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。一般而言在金融繁榮期比較容易出現(xiàn)信貸擴(kuò)張以及桿杠率上升等金融約束被弱化的現(xiàn)象。在金融約束被弱化的情況下，其表面金融繁榮之下實(shí)際存在的一般都是效率不高的部門，而在這樣的表象下就容易出現(xiàn)資源配置出錯(cuò)的情況，也就在無(wú)形中影響了生產(chǎn)率的增長(zhǎng)。此時(shí)，在金融繁榮的假象消散轉(zhuǎn)向金融崩潰的時(shí)候，就會(huì)導(dǎo)致金融資產(chǎn)的價(jià)格以及現(xiàn)金流大幅下降，進(jìn)而將主導(dǎo)變量變成債務(wù)，與此相關(guān)的經(jīng)濟(jì)個(gè)體也為了進(jìn)一步修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債而降低了支出。所以說(shuō)，在金融繁榮時(shí)期出現(xiàn)的資源分配一旦出錯(cuò)便難以轉(zhuǎn)變，還會(huì)進(jìn)而阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

        3  金融周期對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的動(dòng)態(tài)分析

        3.1  地方政府的債務(wù)困境

        針對(duì)我國(guó)政府的金融發(fā)展來(lái)看，其大規(guī)模的債務(wù)發(fā)展處于2008年的金融危機(jī)之后。此后的2009年，我國(guó)出現(xiàn)眾多地方政府融資平臺(tái)，政府也通過(guò)這種方式積累了一定的隱性債務(wù)。在債務(wù)規(guī)模逐漸積累上升的過(guò)程中也受到了國(guó)家審計(jì)署的重視，此后在2014年出臺(tái)了相關(guān)的地方政府債務(wù)管理意見。到2015年，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控開始出現(xiàn)下行壓力，也因此導(dǎo)致我國(guó)對(duì)地方政府的債務(wù)管理有所放松。隨著2017年之后宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的逐漸穩(wěn)定，其金融監(jiān)管方向也有所轉(zhuǎn)變。自此2017年在金融領(lǐng)域也被稱為金融監(jiān)管元年。而后，隨著地方基建以及房地產(chǎn)企業(yè)的投資水平下降，進(jìn)一步導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行壓力加劇，同時(shí)地方債務(wù)監(jiān)管也在2019年出現(xiàn)了一定的放松現(xiàn)象。因而中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在2018年提出要加大財(cái)政政策支持，進(jìn)而大幅增加地方政府專項(xiàng)債券，也同時(shí)強(qiáng)調(diào)要應(yīng)用宏觀政策的逆周期能力對(duì)政府債務(wù)加以調(diào)節(jié)。

        結(jié)合我國(guó)地方政府在債務(wù)方面的發(fā)展與監(jiān)管，可以明顯的發(fā)現(xiàn)其具有的周期性規(guī)律。在這一過(guò)程中，我國(guó)地方政府所承擔(dān)的實(shí)際上是宏觀調(diào)控政策的作用。從金融周期說(shuō)的角度來(lái)看，債務(wù)積累導(dǎo)致地方政府承擔(dān)了極大的金融風(fēng)險(xiǎn)。在這之中，如果拋開宏觀層面的基本矛盾，我國(guó)地方政府債務(wù)中仍然存在特殊問題。其主要表現(xiàn)就是地方債市場(chǎng)不健全以及各部門對(duì)隱性債務(wù)的選擇性忽視。首先，因?yàn)樵陲@性債務(wù)中的地方債市場(chǎng)不健全，就導(dǎo)致地方政府的債務(wù)處理中存在信用評(píng)級(jí)、信息披露、債務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)以及定價(jià)機(jī)制等方面出現(xiàn)問題；其次，在其隱形債務(wù)的困境之下，導(dǎo)致政府財(cái)政與金融出現(xiàn)兩男的局面。所以就需要地方政府結(jié)合金融周期對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的動(dòng)態(tài)影響，進(jìn)而從宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的角度入手，即將原有的宏觀經(jīng)濟(jì)框架進(jìn)行轉(zhuǎn)變，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和金融的雙重穩(wěn)定，改善我國(guó)宏觀調(diào)控的主要矛盾點(diǎn)。

        3.2  居民的負(fù)債水平

        隨著改革開放的深入，我國(guó)居民的收入與財(cái)富結(jié)構(gòu)都產(chǎn)生了一定變化。一方面，這些變化反映了外部因素對(duì)總需求降低的影響；另一方面，居民資產(chǎn)負(fù)債的擴(kuò)張也使金融周期對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響逐漸加大。在黨的十九大會(huì)議中提出，要在確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)保證居民的收入獲得同步增長(zhǎng)，也要在勞動(dòng)生產(chǎn)率得到有效提高的過(guò)程中將居民勞動(dòng)報(bào)酬同時(shí)提高。所以，在宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定中，不能僅考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還要進(jìn)一步關(guān)注對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的分配，即關(guān)注其受益較高和較低群體。而且，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的本質(zhì)并不是福利中性的，而是具有強(qiáng)烈再分配效應(yīng)的，可以對(duì)不同群體造成不同影響。在這樣的前提下，就需要在宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控的過(guò)程中盡可能偏向底層家庭，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和金融穩(wěn)定。

        基于中國(guó)的國(guó)情分析，在中國(guó)的金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，需要對(duì)居民的杠桿化收益、消費(fèi)疲弱以及貧富差距保持一定的關(guān)注。在資產(chǎn)變動(dòng)不穩(wěn)定的金融周期中，能夠獲得杠桿化收益的一般都是頂層家庭，而受到損失的則來(lái)自于底層家庭。介于二者不同的消費(fèi)傾向，就會(huì)在一定程度上引起對(duì)金融周期的不對(duì)稱影響。即便在金融周期繁榮期間，實(shí)際的實(shí)體經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性也一般較低，而一旦金融周期發(fā)展到衰退狀態(tài)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)就必然會(huì)受到一定沖擊，導(dǎo)致衰退加重。所以，在居民負(fù)債情況調(diào)控上來(lái)看，除了抑制和協(xié)調(diào)金融周期，更要特別關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策的再分配，從而在金融周期衰退期間，有效修補(bǔ)居民資產(chǎn)負(fù)債問題，促進(jìn)其穩(wěn)定消費(fèi)。

        3.3  貿(mào)易摩擦以及金融風(fēng)險(xiǎn)

        美國(guó)于2017年4月啟動(dòng)對(duì)我國(guó)的“301調(diào)查”，此后到2019年9月，中美兩國(guó)已經(jīng)開展了高達(dá)12輪經(jīng)貿(mào)磋商，但一直沒能解決分歧、達(dá)成一致。所以隨著逐漸擴(kuò)大的征稅清單以及逐漸提高的雙邊關(guān)稅，貿(mào)易摩擦對(duì)兩國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響逐漸凸顯，這樣的結(jié)果也將進(jìn)一步影響了全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。隨著中美貿(mào)易摩擦向金融領(lǐng)域的擴(kuò)展形式來(lái)看，如果近期無(wú)法達(dá)成協(xié)議，美國(guó)很可能通過(guò)限制我國(guó)海外融資、并在IMF發(fā)起對(duì)中國(guó)匯率政策的審查，以及協(xié)商雙邊貿(mào)易協(xié)定等方式進(jìn)一步將中美貿(mào)易摩擦升級(jí)。在這樣的國(guó)際環(huán)境下，就需要結(jié)合金融周期對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響，進(jìn)而警惕出現(xiàn)人民幣貶值以及部分外商撤資的情況可能會(huì)為我國(guó)經(jīng)融市場(chǎng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

        4  結(jié)語(yǔ)

        從短期發(fā)展來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展仍然面臨極大的不確定性，同時(shí)，我國(guó)的金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展中也面臨同樣的不確定性。綜合來(lái)看我國(guó)目前的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策應(yīng)該維持一定的發(fā)展定力，并在進(jìn)一步堅(jiān)持降杠桿的基礎(chǔ)下，選擇合適的時(shí)機(jī)推出一系列促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的相關(guān)措施。此外，還要結(jié)合金融周期發(fā)展的影響，要在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中有意識(shí)的預(yù)留一定的政策空間，進(jìn)而應(yīng)對(duì)未來(lái)可能發(fā)生的金融劇變。

以上“經(jīng)濟(jì)學(xué)類畢業(yè)論文：金融周期對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的動(dòng)態(tài)分析”由湖南自考網(wǎng)指導(dǎo)老師收集整理。